本报记者 张 颖 见习记者 任世碧

  7月16日,全国碳排放权交易在上海环境601200)能源交易所正式启动,包括电力、钢铁、水泥、有色等高碳排领域的投资机会被机构普遍看好。

  据悉,全国碳市场启动后,覆盖排放量超过40亿吨,将成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳交易市场。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示,碳交易对各类行业,尤其是高碳排放企业,会形成长远影响。为了实现‘碳中和、碳减排’,这些行业如何实现现有资源的‘再利用’、实现‘循环经济’可能是重要的手段之一。

  国盛证券表示,碳交易的启动,碳减排能力与潜力决定高碳排行业的受益幅度,结合CEADS披露的碳排放数据与行业对应看,高碳排放行业主要涵盖公用事业、钢铁、建材、交运和化工(基础化工、石油化工)五大行业,累计碳排放占比约92%。

  首先,电力行业碳排放量居首。目前,发电行业是我国最大全年碳排放行业,其总量约占全国总排放量的40%。财信证券认为,火电板块,部分有配额余量的火电企业可能受到全国碳交易市场上线交易的刺激,相关品种值得关注。

  其次,中国钢铁产量占世界总产量的一半,2020年占比约57%,作为能源消耗高密集型行业,钢铁行业是制造业31个门类中碳排放量的大户,占全国碳排放总量约15%。陈雳表示,“目前钢铁行业业绩确定性强,市场关注度大幅提升,符合预期。当前钢铁整体板块业绩较好,估值仍处于相对历史低位,行业估值(TTM)仅为12.21倍。展望第三季度,即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季,不排除部分区域会出现基建赶工,这对行业也是利好支撑。碳交易启动后,原材料供给会受到进一步影响,对钢价的提升会有较大影响,钢材建筑等企业的利润有望再度抬升。”

  第三,水泥行业碳排放量居前。国盛证券认为,2020年水泥行业二氧化碳排放量占全国总排放量约13.5%,仅次于钢铁,碳减排势在必行。若后续水泥行业被纳入全国碳交易市场,行业碳排放将被纳入管理和限制、碳排放将增加企业经营成本,碳减排改造的经济性进一步突显,水泥企业推进技改置换的动力将显著增强,短期内绿色智能改造需求有望迎来快速提升。

  此外,根据2020年公开数据,机构估算电解铝碳排放量4.2亿吨,我国有色金属行业二氧化碳碳排放量约6.6亿吨,占全国总排放量约4.7%。陈雳认为,“房地产行业的发展对电解铝的需求具有很大的影响。电解铝为高耗能、高碳排放行业,生产一吨电解铝的碳排放大约是钢铁的6.2倍。在‘碳中和’大背景下,国家严控电解铝新增产能及电力成本,电解铝产量将下降。在供给受限,需求持续旺盛的背景下,未来电解铝的投资机会显现,且当前电解铝相关企业盈利能力强、估值相对较低,可以关注。”

  高碳排领域涉及的相关板块市场表现涨跌各异,7月份以来,有色金属板块指数月内累计上涨16.31%,钢铁板块指数期间累计涨幅9.7%,建筑建材板块指数月内累计上涨1.56%,期间表现均强于上证指数(期间累计下跌1.45%)。同时,水泥板块指数期间累计下跌2.67%,跑输上证指数。

  对于高碳排领域的后市投资逻辑,私募排排网研究主管刘有华对记者表示,“碳交易上市,相当于对高碳排放企业又进行了一次供给侧改革,加大了高碳排领域的末位淘汰,让行业发展更加规范,因为碳交易上市会加速淘汰高碳排放行业中买不起指标的企业,因此剩下的优质企业收入会随着商品单价提升而上涨。”